中國存欄奶牛量在2012年出現下滑，這主要是因為前兩年飼養成本上升及奶價持續較低導致部分奶農嚴重虧損從而放棄飼養所致。因此，2013-14年原奶供給面仍可能偏緊。

       2012年，牛奶總產量達37,440千噸，同比增長僅2.3%，但國內乳品消費需求恢復較快，特別是對優質奶源的原奶需求增加明顯，需求增長遠高于供應端。我們以2012年中國奶類總產量約4000萬噸作為總原奶供給量，考慮國內液態奶產量及國內生產奶粉所需原奶量合計約為4360萬噸，原奶供給缺口為360萬噸。

       在奶牛存欄下滑的情況下，即便我們假設中國牛奶產量及奶類總產量均能在2013年保持5%的增長，原奶供給缺口仍將持續放大至400萬噸。

中國原奶供給缺口持續放大