2012年下半年我國玉米市場走勢預測
http://www.cnkawayi.cn 2012-09-03 13:17 中企顧問網
本文導讀：據美國農業部最新報告，預計全球2011/12年度玉米產量為8.6497億t，比上年度增加3600萬t；消費量為8.6729億t，比上年度增加1923萬t；期末庫存為1.2271億t，比上年度減少231萬t。其中，預計2011/12年度美國玉米產量為3.1392億t，比上年度減少225萬t；消費量為2.7954億t，比上年度減少547萬t。
2012年上半年即將結束，在南北港口庫存維持高位、貿易商收購謹慎以及進口糧源陸續到港的影響下，預計短期內國內玉米市場利空風險積聚，價格延續弱勢振蕩走勢。展望2012年下半年，在政策、市場供求及生產等多重因素推動下，國內玉米價格穩中有升的可能性較大，且其價格底部空間將繼續抬升。從宏觀方面看，支撐玉米價格上漲的因素，主要是對玉米種植面積和玉米需求的預估不足、全球特別是國內玉米市場供需格局發生了結構性矛盾。從微觀方面分析，農戶惜售及市場收購主體形成多方聯動效應，對玉米價格上漲也會起到推波助瀾的作用。下半年，市場主體關注焦點應更多地集中在中美兩國玉米生長期間天氣變化、市場運行表現及政策調控等方面。
1全球玉米供需形勢趨緊
據美國農業部最新報告，預計全球2011/12年度玉米產量為8.6497億t，比上年度增加3600萬t；消費量為8.6729億t，比上年度增加1923萬t；期末庫存為1.2271億t，比上年度減少231萬t。其中，預計2011/12年度美國玉米產量為3.1392億t，比上年度減少225萬t；消費量為2.7954億t，比上年度減少547萬t。其中用于玉米乙醇的消費量為1.27億t，比上年度減少53萬t；期末庫存為2035萬t，比上年度2864萬t減少829萬t。由此可見，2011/2012年度全球玉米庫存消費比為14.2%，是近20年來的低點，供應形勢相當緊張。從趨緊的供需情況來看，2012年下半年國際玉米市場價格有可能維持高位運行。
2國內玉米種植面積有望增長
近兩年來，受玉米價格屢創新高以及政府補貼的影響，國內農戶種植玉米的積極性日益高漲。進入2012年，玉米價格在一季度持續上漲，更加強化了農戶對玉米的種植意愿。據黑龍江農情統計顯示，今年該省共落實農作物意向種植面積1453.33萬hm2，比上年增加4.67萬hm2，其中糧食作物意向種植面積1376.67萬hm2，玉米、水稻兩大高產作物面積繼續增加，分別達到600萬hm2和353.33萬hm2，分別比上年增加40萬hm2和8.67萬hm2，創歷史新高；2011年黑龍江省玉米種植面積達到586.67萬hm2，比2010年增加66.67萬hm2。吉林省農委農情調度顯示，在去年糧食種植面積較大幅度增加的基礎上，今年糧食種植面積總體呈穩中有增的趨勢，預計全省糧食作物播種面積在513.13萬hm2以上，玉米、雜糧雜豆面積增加，水稻與上年持平，大豆和薯類減少。不過，在華北黃淮地區，農戶小麥種植意向面積基本穩定，在一定程度上限制了第二茬作物玉米面積的擴大，預計華北黃淮地區玉米面積增幅相對較小。據國內相關研究機構初步預計，2012年我國玉米播種面積將達到3430萬hm2，較上年增加2.6%，產量為19750萬t，較上年增加3%。
. 3國家調控政策引領市場方向
. 今年1-4月間，國內玉米主產區余糧數量下降較快，玉米價格漲勢依然呈偏強局面。4月17日，國家有關部門連發兩條公告，均是針對玉米深加工產品的調控政策，即將部分玉米深加工產品的增值稅稅率上調至17%；下調生物燃料乙醇財政補助標準，將以玉米為原料的燃料乙醇補助標準從1276元/t降低到500元/t�；仡櫄v史，2011年4月中旬國家也曾在國內玉米價格創下歷史新高后陸續出臺深加工業調控措施，此后國內玉米行情開始回調。本次國家針對玉米深加工行業上調稅率和下調補貼，向市場釋放了明確的政策指向，后期玉米深加工行業需求受到打壓。但與2011年不同的是，本次調控發生在深加工企業效益下滑時，預計調控市場的效果可能更為顯著。值得一提的是，隨著低價進口玉米被納入國家儲備，國儲有望順價銷售，近期我國已進入進口玉米拍賣的較佳時期，國儲玉米一旦實施拍賣，對國內玉米市場無疑將形成一定沖擊。
. 4農戶“持糧待漲”心理明顯
. 近年來，農戶玉米種植成本不斷上升，其中人工成本和土地租用成本增幅影響尤為突出。與歐美國家相比，我國農業的人工費用依舊偏低，中長期來看仍有較大上漲空間，這與國內農業從業者職業化以及種植規�；狡陀嘘P。僅從玉米種植來看，目前中國單位勞動力的生產能力僅為歐美國家的3%-5%。除了人工成本外，近年來我國農業生產中的土地成本漲幅也較為明顯。以剛剛完成春播的東北產區為例，今年當地租地成本同比增幅在10%左右，而租地成本占玉米總成本的4-5成。此外，其他農業生產資料，如化肥、種子價格漲幅也在10%-20%。受此影響，農戶對于玉米價格期望值進一步提高，特別是上一年新季玉米“上市越晚越賺錢”給農民留下了深刻的印象，今年產區農戶“持糧待漲”的心理更為明顯。
. 5優質玉米將受到市場熱捧
. 一般情況下，每年5月份東北產區玉米價格趨于走高，而華北黃淮地區玉米價格因夏收臨近而走低。
. 由于今年以來東北地區玉米價格上漲幅度較大，并且價格高位運行，部分采購需求受到抑制。今年華北黃淮地區玉米價格上漲幅度相對較小，農戶及貿易商對玉米價格回落難以接受，這對玉米價格起到一定的支撐作用。值得注意的是，未來優質玉米價格強勢仍將延續。由于進口玉米霉變、毒素偏高以及轉基因問題，暫時難以適用于豬料，貿易商對東北優質玉米青睞有加。目前華北產區優質玉米供應依舊趨緊，河北、河南部分地區貿易商普遍反映，隨著當地余糧水平下降，優質玉米收購難度增加。其中，河南周口地區優質糧源幾乎不見蹤跡，當地玉米普遍霉變率達4%-5%，凈糧進飼料廠價格2280元/t。近期，北方港口乳豬料玉米收購價仍高達2390-2400元/t，貨源稀少，較普通玉米高出30-40元/t，而5月上旬兩者港口收購價差在20元/t左右。由此可見，進口玉米和國產小麥上市壓力之下，后期優質玉米局部供應偏緊的現象難免。下半年，當國產新玉米上市后，優質玉米依然會成為市場追捧的“明星品種”。
. 6玉米進口趨增傳遞利空信號
. 進入2012年，隨著玉米、稻谷、小麥進口量大幅增加，國內三大主糧已經全面進入“凈進口”時代。
. 從近年來國內居民消費結構變化、養殖業以及深加工行業規模化發展來看，在國內玉米產量大幅增加可能性不大的情況下，國內玉米供應缺口將長期存在，批量進口玉米的現象將常態化。由于今年美國玉米播種面積創下歷史紀錄，且播種進度持續高于去年同期以及五年平均值，國內近月船期玉米進口完稅成本大跌。由于美國玉米具有價格優勢，今年我國進口美國玉米數量持續增加。根據海關數據，中國4月份進口玉米1.6萬t，雖然環比大幅下滑，但從今年的進口形勢來看，中國玉米進口窗口已經打開。截至今年4月，中國累計進口玉米176萬t，已經超過去年175萬t的全年進口量。據美國農業部預計，2011/12年度（市場年度）美國玉米出口中國數量將達到453萬t，按此計算，2012年將有341萬t美國玉米運抵中國。未來幾個月，國內進口玉米到港量預計仍將維持高位。雖然幾百萬t的進口量相對于國內上億t的玉米來說影響不大，但據悉進口玉米主要進入國家儲備糧庫，可見國家正在提升玉米市場調控能力，這將對市場心理造成壓力。
. 7小麥對玉米替代效應或將減弱
. 去年5月以來，國內小麥和玉米價格持續倒掛，飼料企業用小麥替代玉米現象較為普遍，今年這一情況或許會得到扭轉。去年冬小麥播種時質量高，多地實現一播全苗，加之大部分地區光溫水條件適宜，特別是3月下旬和4月下旬普降中雨，有效補充了土壤水分，國內小麥總體長勢良好，全國冬小麥一、二類苗比例占86.9%。據農業部農情調查顯示，今年我國夏糧豐產的基礎已經形成，其中冬小麥播種面積0.227億hm2，比上年增加4.67萬hm2，為豐收奠定了面積基礎。從近期相關機構的調查情況來看，盡管山東等地小麥有望如期豐產，但受前期陰雨天氣的影響，今年河南省境內局部地區出現嚴重的小麥全蝕病，預計出現一定程度減產；另外，安徽、江蘇局部地區赤霉病流行也可能導致單產下降。鑒于此，在國家最低小麥收購價政策的支撐下，今年國內小麥價格下跌空間有限，其對玉米行情的沖擊或將小于前期預期。
. 8工業消費與飼用消費此消彼長
. 從養殖業來看，階段性需求不旺是導致二季度后期玉米價格疲軟的原因之一。春節后，國內豬價回落，豬糧比低位運行，養殖利潤連續下滑，影響到養殖戶的補欄積極性，間接影響飼料企業對玉米的采購需求。目前豬肉價格仍呈弱勢，中央凍肉收儲工作展開與政策效應的顯現存在時間差，養殖戶補欄積極性仍然不高。隨著氣溫持續上升，南方銷區養殖業將進入恢復階段，但是由于前段時間南方銷區玉米集中大量到貨，導致銷區市場玉米供應充足，估計短期內多數企業補庫仍不會出現明顯變化。展望下半年，畜禽養殖業將進入周期性增長并有望拉動國內飼料消費。
. 據有關部門預計，2012年我國社會配合飼料需求將保持5%左右增長率，豬飼料仍是主要增長品種，進而推動飼用玉米消費。
. 從深加工業來看，今年以來玉米價格高企導致下游淀粉、酒精等深加工行業利潤處于低谷，令玉米價格繼續承壓。截至5月底，國內淀粉和酒精價格依然偏弱，雖然產品庫存有所下降，但并沒有給玉米市場帶來利多支撐。以深加工企業玉米掛牌價格計算，山東淀粉企業和國內酒精加工企業仍然處于虧損狀態，區域成本優勢使得吉林淀粉加工企業處于盈虧平衡線附近。截至5月底，國內淀粉企業開工率穩定在65%-70%，酒精行業開工率在50%，酒精消費疲軟價跌使得部分地區開工率仍有下滑。雖然近期在釀酒及酒精行業試行農產品增值稅抵扣的辦法有利于減輕酒精企業的稅務負擔，但抵扣額度恐難以彌補目前的虧損，更難以提振酒精企業的生產積極性。盡管三季度玉米淀粉會進入消費旺季，相關企業開工率會迅速回升，但是在國家對玉米深加工業調控政策再度收緊的背景下，下半年玉米工業消費難有出色表現。
1全球玉米供需形勢趨緊
據美國農業部最新報告，預計全球2011/12年度玉米產量為8.6497億t，比上年度增加3600萬t；消費量為8.6729億t，比上年度增加1923萬t；期末庫存為1.2271億t，比上年度減少231萬t。其中，預計2011/12年度美國玉米產量為3.1392億t，比上年度減少225萬t；消費量為2.7954億t，比上年度減少547萬t。其中用于玉米乙醇的消費量為1.27億t，比上年度減少53萬t；期末庫存為2035萬t，比上年度2864萬t減少829萬t。由此可見，2011/2012年度全球玉米庫存消費比為14.2%，是近20年來的低點，供應形勢相當緊張。從趨緊的供需情況來看，2012年下半年國際玉米市場價格有可能維持高位運行。
2國內玉米種植面積有望增長
近兩年來，受玉米價格屢創新高以及政府補貼的影響，國內農戶種植玉米的積極性日益高漲。進入2012年，玉米價格在一季度持續上漲，更加強化了農戶對玉米的種植意愿。據黑龍江農情統計顯示，今年該省共落實農作物意向種植面積1453.33萬hm2，比上年增加4.67萬hm2，其中糧食作物意向種植面積1376.67萬hm2，玉米、水稻兩大高產作物面積繼續增加，分別達到600萬hm2和353.33萬hm2，分別比上年增加40萬hm2和8.67萬hm2，創歷史新高；2011年黑龍江省玉米種植面積達到586.67萬hm2，比2010年增加66.67萬hm2。吉林省農委農情調度顯示，在去年糧食種植面積較大幅度增加的基礎上，今年糧食種植面積總體呈穩中有增的趨勢，預計全省糧食作物播種面積在513.13萬hm2以上，玉米、雜糧雜豆面積增加，水稻與上年持平，大豆和薯類減少。不過，在華北黃淮地區，農戶小麥種植意向面積基本穩定，在一定程度上限制了第二茬作物玉米面積的擴大，預計華北黃淮地區玉米面積增幅相對較小。據國內相關研究機構初步預計，2012年我國玉米播種面積將達到3430萬hm2，較上年增加2.6%，產量為19750萬t，較上年增加3%。
. 3國家調控政策引領市場方向
. 今年1-4月間，國內玉米主產區余糧數量下降較快，玉米價格漲勢依然呈偏強局面。4月17日，國家有關部門連發兩條公告，均是針對玉米深加工產品的調控政策，即將部分玉米深加工產品的增值稅稅率上調至17%；下調生物燃料乙醇財政補助標準，將以玉米為原料的燃料乙醇補助標準從1276元/t降低到500元/t�；仡櫄v史，2011年4月中旬國家也曾在國內玉米價格創下歷史新高后陸續出臺深加工業調控措施，此后國內玉米行情開始回調。本次國家針對玉米深加工行業上調稅率和下調補貼，向市場釋放了明確的政策指向，后期玉米深加工行業需求受到打壓。但與2011年不同的是，本次調控發生在深加工企業效益下滑時，預計調控市場的效果可能更為顯著。值得一提的是，隨著低價進口玉米被納入國家儲備，國儲有望順價銷售，近期我國已進入進口玉米拍賣的較佳時期，國儲玉米一旦實施拍賣，對國內玉米市場無疑將形成一定沖擊。
. 4農戶“持糧待漲”心理明顯
. 近年來，農戶玉米種植成本不斷上升，其中人工成本和土地租用成本增幅影響尤為突出。與歐美國家相比，我國農業的人工費用依舊偏低，中長期來看仍有較大上漲空間，這與國內農業從業者職業化以及種植規�；狡陀嘘P。僅從玉米種植來看，目前中國單位勞動力的生產能力僅為歐美國家的3%-5%。除了人工成本外，近年來我國農業生產中的土地成本漲幅也較為明顯。以剛剛完成春播的東北產區為例，今年當地租地成本同比增幅在10%左右，而租地成本占玉米總成本的4-5成。此外，其他農業生產資料，如化肥、種子價格漲幅也在10%-20%。受此影響，農戶對于玉米價格期望值進一步提高，特別是上一年新季玉米“上市越晚越賺錢”給農民留下了深刻的印象，今年產區農戶“持糧待漲”的心理更為明顯。
. 5優質玉米將受到市場熱捧
. 一般情況下，每年5月份東北產區玉米價格趨于走高，而華北黃淮地區玉米價格因夏收臨近而走低。
. 由于今年以來東北地區玉米價格上漲幅度較大，并且價格高位運行，部分采購需求受到抑制。今年華北黃淮地區玉米價格上漲幅度相對較小，農戶及貿易商對玉米價格回落難以接受，這對玉米價格起到一定的支撐作用。值得注意的是，未來優質玉米價格強勢仍將延續。由于進口玉米霉變、毒素偏高以及轉基因問題，暫時難以適用于豬料，貿易商對東北優質玉米青睞有加。目前華北產區優質玉米供應依舊趨緊，河北、河南部分地區貿易商普遍反映，隨著當地余糧水平下降，優質玉米收購難度增加。其中，河南周口地區優質糧源幾乎不見蹤跡，當地玉米普遍霉變率達4%-5%，凈糧進飼料廠價格2280元/t。近期，北方港口乳豬料玉米收購價仍高達2390-2400元/t，貨源稀少，較普通玉米高出30-40元/t，而5月上旬兩者港口收購價差在20元/t左右。由此可見，進口玉米和國產小麥上市壓力之下，后期優質玉米局部供應偏緊的現象難免。下半年，當國產新玉米上市后，優質玉米依然會成為市場追捧的“明星品種”。
. 6玉米進口趨增傳遞利空信號
. 進入2012年，隨著玉米、稻谷、小麥進口量大幅增加，國內三大主糧已經全面進入“凈進口”時代。
. 從近年來國內居民消費結構變化、養殖業以及深加工行業規模化發展來看，在國內玉米產量大幅增加可能性不大的情況下，國內玉米供應缺口將長期存在，批量進口玉米的現象將常態化。由于今年美國玉米播種面積創下歷史紀錄，且播種進度持續高于去年同期以及五年平均值，國內近月船期玉米進口完稅成本大跌。由于美國玉米具有價格優勢，今年我國進口美國玉米數量持續增加。根據海關數據，中國4月份進口玉米1.6萬t，雖然環比大幅下滑，但從今年的進口形勢來看，中國玉米進口窗口已經打開。截至今年4月，中國累計進口玉米176萬t，已經超過去年175萬t的全年進口量。據美國農業部預計，2011/12年度（市場年度）美國玉米出口中國數量將達到453萬t，按此計算，2012年將有341萬t美國玉米運抵中國。未來幾個月，國內進口玉米到港量預計仍將維持高位。雖然幾百萬t的進口量相對于國內上億t的玉米來說影響不大，但據悉進口玉米主要進入國家儲備糧庫，可見國家正在提升玉米市場調控能力，這將對市場心理造成壓力。
. 7小麥對玉米替代效應或將減弱
. 去年5月以來，國內小麥和玉米價格持續倒掛，飼料企業用小麥替代玉米現象較為普遍，今年這一情況或許會得到扭轉。去年冬小麥播種時質量高，多地實現一播全苗，加之大部分地區光溫水條件適宜，特別是3月下旬和4月下旬普降中雨，有效補充了土壤水分，國內小麥總體長勢良好，全國冬小麥一、二類苗比例占86.9%。據農業部農情調查顯示，今年我國夏糧豐產的基礎已經形成，其中冬小麥播種面積0.227億hm2，比上年增加4.67萬hm2，為豐收奠定了面積基礎。從近期相關機構的調查情況來看，盡管山東等地小麥有望如期豐產，但受前期陰雨天氣的影響，今年河南省境內局部地區出現嚴重的小麥全蝕病，預計出現一定程度減產；另外，安徽、江蘇局部地區赤霉病流行也可能導致單產下降。鑒于此，在國家最低小麥收購價政策的支撐下，今年國內小麥價格下跌空間有限，其對玉米行情的沖擊或將小于前期預期。
. 8工業消費與飼用消費此消彼長
. 從養殖業來看，階段性需求不旺是導致二季度后期玉米價格疲軟的原因之一。春節后，國內豬價回落，豬糧比低位運行，養殖利潤連續下滑，影響到養殖戶的補欄積極性，間接影響飼料企業對玉米的采購需求。目前豬肉價格仍呈弱勢，中央凍肉收儲工作展開與政策效應的顯現存在時間差，養殖戶補欄積極性仍然不高。隨著氣溫持續上升，南方銷區養殖業將進入恢復階段，但是由于前段時間南方銷區玉米集中大量到貨，導致銷區市場玉米供應充足，估計短期內多數企業補庫仍不會出現明顯變化。展望下半年，畜禽養殖業將進入周期性增長并有望拉動國內飼料消費。
. 據有關部門預計，2012年我國社會配合飼料需求將保持5%左右增長率，豬飼料仍是主要增長品種，進而推動飼用玉米消費。
. 從深加工業來看，今年以來玉米價格高企導致下游淀粉、酒精等深加工行業利潤處于低谷，令玉米價格繼續承壓。截至5月底，國內淀粉和酒精價格依然偏弱，雖然產品庫存有所下降，但并沒有給玉米市場帶來利多支撐。以深加工企業玉米掛牌價格計算，山東淀粉企業和國內酒精加工企業仍然處于虧損狀態，區域成本優勢使得吉林淀粉加工企業處于盈虧平衡線附近。截至5月底，國內淀粉企業開工率穩定在65%-70%，酒精行業開工率在50%，酒精消費疲軟價跌使得部分地區開工率仍有下滑。雖然近期在釀酒及酒精行業試行農產品增值稅抵扣的辦法有利于減輕酒精企業的稅務負擔，但抵扣額度恐難以彌補目前的虧損，更難以提振酒精企業的生產積極性。盡管三季度玉米淀粉會進入消費旺季，相關企業開工率會迅速回升，但是在國家對玉米深加工業調控政策再度收緊的背景下，下半年玉米工業消費難有出色表現。
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