2012年中國生活用紙市場回顧及2013年市場展望
http://www.cnkawayi.cn 2013-03-05 09:07 中企顧問網
本文導讀：2013年一季度生活用紙企業仍將繼續受惠于去年下半年的低價原料庫存，業績有望保持較高的季度同比增速；而在消費升級的大背景之下，從二季度開始，生活用紙企業的業績提升就要依靠產品結構升級帶來的盈利能力提升和渠道鋪貨能力的加強。
生活用紙市場需求剛性特征是由其快消必需品屬性決定的，根據我們對市場的跟蹤，2012年全年生活用紙原紙累計產量達350.3萬噸，同比增長12.07%，產銷情況基本平穩，同時也反映出行業演化的正確方向：消費升級背景下的產品結構調整是大勢所趨，行業增速的蛋糕將主要由生活用紙行業的高端品牌瓜分
從高端木漿型生活用紙的原料成本來看，近段時間來，各類木漿價格延續了前期的上漲趨勢，但漲勢有所減弱，幅度在1.7%~2.5%。市場反映近期國產木漿走勢平穩，節后開機廠家實單趨穩，走貨情況尚可；進口木漿市場漲勢趨穩，實單多顯穩定。
生活用紙企業的原材料庫存周期一般在3~6個月，并且會在木漿原料低價時期大量囤積原材料，毛利率的提升將在之后的1~2個季度持續體現。因此，我們認為，2013年一季度生活用紙企業仍將繼續受惠于去年下半年的低價原料庫存，業績有望保持較高的季度同比增速；而在消費升級的大背景之下，從二季度開始，生活用紙企業的業績提升就要依靠產品結構升級（從廁用卷紙向手帕紙、廚房用紙的轉變等）帶來的盈利能力提升和渠道鋪貨能力的加強，這也正是目前生活用紙龍頭企業的發展方向。
2009-2012年中國生活用紙原紙月度產量與增速走勢
2009-2012年中國生活用紙原紙累計產量與增速走勢、
生活用紙企業的原材料庫存周期一般在3~6個月，并且會在木漿原料低價時期大量囤積原材料，毛利率的提升將在之后的1~2個季度持續體現。因此，我們認為，2013年一季度生活用紙企業仍將繼續受惠于去年下半年的低價原料庫存，業績有望保持較高的季度同比增速；而在消費升級的大背景之下，從二季度開始，生活用紙企業的業績提升就要依靠產品結構升級（從廁用卷紙向手帕紙、廚房用紙的轉變等）帶來的盈利能力提升和渠道鋪貨能力的加強，這也正是目前生活用紙龍頭企業的發展方向。
