飼料行業的景氣度與下游養殖行業的景氣度息息相關。當豬肉價格上漲，養殖行業盈利增強將提高補欄積極性，而存欄量增加將推動飼料需求的增加。反之，豬肉價格下跌，養殖戶虧損會降低存欄帶來飼料需求減少。

    但與以前周期不同，自2011年9月以來豬肉價格下跌并沒有引起能繁母豬存欄量的下跌而是一直維持高位。業內普遍認為是因為規模化比重的提高，導致養殖戶承擔虧損能力增強，而延緩了能繁母豬的減欄。但中企顧問網認為，造成這一現象主要是因為今年上半年的仔豬腹瀉疫情導致仔豬大量死亡，仔豬價格大幅上漲，帶來母豬養殖環節盈利較好，因此能繁母豬存欄量并沒有下降；而終端生豬價格雖然沒有出現預期中的上漲，主要是養殖戶調欄的結果，但這也延緩豬肉價格的下跌速度，導致今年養殖盈利雖不如2011年但整體還不錯。另外，國家收儲政策也起到了一定的刺激作用。

    母豬存欄量的高企決定了未來8-10個月的生豬存欄量較高，對飼料的需求仍然較為旺盛。中企顧問網對飼料產量增速與母豬存欄相關性統計顯示，飼料行業的景氣周期滯后母豬存欄量10月左右，我們認為2013年飼料行業仍然能夠維持較高的景氣度。

    本文節選自中企顧問網發布的《2012-2016年中國飼料添加劑市場競爭格局及投資前景預研究報告》