中國鐵路基建行業資金來源分析
http://www.cnkawayi.cn 2012-11-29 10:20 中企顧問網
本文導讀：中企顧問網分析認為，鐵道部整體資產負債率逐步上升，如果考慮鐵道部完成2.3萬億的投資，項目資本金門檻保持在40%，部分貸款可以展期，但必須償還利息的情況下，鐵道部資產負債率最高可能上升到67%的水平長期來看，鐵道部的資金可能會通過變現籌資來解決：通過進行市場化改革，把鐵道部的土地和線路資產變現。
2012年中國5,160億元的鐵路基建投資完成有保障：截至目前，根據鐵道部披露的2012年三季度財務報表及其發債的資料，2012年前三季度，鐵道部共獲得銀行貸款2,657億元，發行債券規模1,471億元，二者合計4,128億元，再加上10月份鐵道部發行的債券450億元（累計全年發債2000億的目標已完成），鐵路建設基金481億元，中央政府撥付473億元，累計募集資金規模已達5,532億元，占全年總投資額6,300億元的87.8%，完成全年投資目標資金有保障。中企顧問網分析認為，鐵道部整體資產負債率逐步上升，如果考慮鐵道部完成2.3萬億的投資，項目資本金門檻保持在40%，部分貸款可以展期，但必須償還利息的情況下，鐵道部資產負債率最高可能上升到67%的水平長期來看，鐵道部的資金可能會通過變現籌資來解決：通過進行市場化改革，把鐵道部的土地和線路資產變現。鼓勵地方政府以“城際鐵路+物業開發”模式吸引民營資本。一些盈利豐厚的運煤線路，鐵道部可以降低持股比例，用股權融資。鐵道部擁有豐厚的資產存量，進行市場化改革是大勢所趨，足夠支撐未來鐵路建設的發展。
相關行業研究報告請見：
