2012年一季度我國銀行支付系統業務統計
http://www.cnkawayi.cn 2012-09-03 13:54 中企顧問網
本文導讀：第一季度，支付系統2共處理支付業務42.70億筆，金額548.27萬億元，同比分別增長20.5％和18.9％，增速分別較上年同期放緩22.7個百分點和11.1個百分點；從支付系統資金往來情況3看，省（市、自治區）轄內資金流動量占比較2011年第四季度略有下降。第一季度，全國共23個省（市、自治區）的轄內資金流動量占本省（市、自治區）資金流動總量的比例超過50％。
第一季度，支付系統2共處理支付業務42.70億筆，金額548.27萬億元，同比分別增長20.5％和18.9％，增速分別較上年同期放緩22.7個百分點和11.1個百分點；從支付系統資金往來情況3看，省（市、自治區）轄內資金流動量占比較2011年第四季度略有下降。第一季度，全國共23個省（市、自治區）的轄內資金流動量占本省（市、自治區）資金流動總量的比例超過50％。
大額實時支付系統業務量同比快速增長，日均處理業務筆數和金額同比大幅攀升。第一季度，大額實時支付系統處理業務1.00億筆，金額378.47萬億元，同比分別增長30.4％和23.5％，占支付系統業務筆數和金額的2.4％和69.0％，業務金額是第一季度全國GDP總量的35.04倍，較2011年第四季度有所上升；日均處理業務164.18萬筆，金額6.20萬億元4，同比分別增長28.3％和21.3％，較2011年第四季度日均處理業務筆數減少7.73萬筆，金額增加4273.40億元。
小額批量支付系統業務量繼續保持增長態勢。第一季度，小額批量支付系統共處理業務1.55億筆，金額4.97萬億元，同比分別增長37.0％和3.9％，占支付系統業務筆數和金額的3.6％和0.9％；日均處理業務175.60萬筆，金額565.16億元5。
同城票據清算系統業務量繼續保持下降態勢。第一季度，同城票據清算系統共處理業務0.91億筆，金額15.57萬億元，同比分別下降9.0％和11.3％，占支付系統業務筆數和金額的2.1％和2.9％；日均處理業務149.28萬筆，金額2552.85億元6。
境內外幣支付系統業務量穩步增長，業務金額同比大幅增長。第一季度，外幣支付系統共運行61個工作日，處理支付業務22.12萬筆，金額6479.90億元（1028.23億美元），同比筆數增長39.4％，金額增長99.6％；日均處理支付業務3626筆，金額106.23億元（16.86億美元），同比筆數增長37.1％，金額增長96.3％。
網上支付跨行清算系統業務發展態勢良好。截至第一季度末，全國共有120家機構接入網上支付跨行清算系統。第一季度，網上支付跨行清算系統共處理支付業務3837.46萬筆，金額5354.24億元，占支付系統業務筆數和金額的0.9％和0.1％；日均處理支付業務42.17萬筆，金額58.84億元7。
銀行業金融機構行內支付系統業務量繼續保持較快增長。第一季度，銀行業金融機構行內支付系統共處理業務20.44億筆，金額143.99萬億元，同比分別增長18.3％和11.7％，占支付系統業務筆數和金額的47.9％和26.3％；日均處理業務2246.81萬筆，金額15822.98億元8。
銀行卡跨行支付系統業務量同比繼續快速增長。第一季度，銀行卡跨行支付系統共處理業務18.42億筆，金額4.09萬億元，同比分別增長20.7％和23.9％，占支付系統業務筆數和金額的43.1％和0.7％；日均處理業務筆數2023.77萬筆，金額449.01億元。
2012年第三季度年我國A股市場發展形勢預測
轉眼之間，2012年已經過去一半。回顧半年來的國內A股市場，在穩增長措施加碼、貨幣政策轉向和金融改革制度紅利等利好因素的共同作用下，A股市場穩步攀升，自年初以來漲幅超過10%，成為全球表現最好的市場之一。當然國內經濟增速回落、企業盈利下降等利空因素也一直困擾著投資者，令A股市場承壓，站在現在這個承前啟后的時間點上，筆者試圖撥開眼花繚亂的市場現象，從中找出決定三季度市場運行的本質規律。
（一）歐美經濟分化，國內持續回落
美國經濟復蘇態勢依舊。自去年第四季度以來，美國經濟已經逐步走出持續幾年的危機，開始緩慢復蘇。今年一季度，美國經濟增速2.2%，這一數據雖然不高，但在全球經濟低迷之下已屬難能可貴。持續拖累美國經濟復蘇的房地產業開始顯露出企穩跡象，4月新屋開工數和建筑許可發放數量顯著高于去年同期，與此同時，房屋銷售價格指數逐步企穩回升，這說明美國漫長的房屋熊市可能在今年筑底。4月美國工業產值已超過危機前的水平，尤其是制造業延續了此前的擴張勢頭，產能利用率也回升至2008年4月以來的最高點。就業市場方面，首次申請失業救濟金4周平均人數連續29周低于40萬。
消費市場方面，5月消費者信心指數為79.3，創4年來新高，表明經濟可持續性復蘇顯著增強了消費者信心。這些數據顯示美國經濟仍將維持溫和復蘇態勢。
歐洲經濟衰退難免。歐債危機持續發酵，對歐元區經濟信心造成打擊，從目前形勢來看，雖然有關各方經過困難的討價還價終于達成了救援希臘的協議，債務得以減記，并且籌集到巨量資金建立歐洲金融穩定機制，債務國也經過復雜的政治博弈形成了緊縮財政方案。貌似歐債危機大局已定，但危機的解決并沒有那么簡單，希臘等債務國只不過是通過賴賬和借新債還舊債暫時穩住而已，如果經濟形勢沒有好轉，隨時可能因為債務到期而再度陷入危機，后期歐債危機的政策將在緊縮與恢復增長之間游移。因此，下半年歐元區經濟即使不再因新的危機而加劇，也不會明顯改觀。真正有所改觀要等到2013年以后，這決定了歐元區乃至歐盟整體經濟2012年將是萎縮的一年，對世界經濟的影響也是負面的。
回過頭來看國內經濟，國家統計局數據顯示，4月引領經濟增長的“三駕馬車”齊齊減速，受國內房地產投資額連續9個月下滑影響，近幾個月固定資產投資連續回落，而如果其他固定資產投資未能填補房地產投資下滑缺口，國內固定資產投資增速勢必繼續回落。全球經濟復蘇緩慢對于我國出口產生較大影響，今年4月出口總額同比增長4.9%，顯著低于預期。先行指標5月中國制造業新訂單指數49.8%，較4月回落4.7個百分點，新訂單指數的大幅回落預示著三季度我國出口增速仍不容樂觀。宏觀經濟增速放緩，國內總需求萎縮，導致此前一直表現平穩的消費增速在4月出現回落。另外，4月工業增加值、發電量、粗鋼產量等均呈現下滑態勢，這些不爭的事實令管理層對宏觀經濟未來發展的憂慮加重，于是穩增長政策加速出臺，表現在近期國家發改委明顯加快了項目審批速度，這些項目的開工，將緩解市場對于經濟增速下滑的擔憂，外加貨幣政策寬松力度的加大，預計三季度國內經濟增速將逐步回升。
綜合來看，三季度全球宏觀經濟走勢仍將處于分化狀態，具體表現在：美國經濟持續復蘇，受歐債危機影響歐洲經濟小幅衰退，中國經濟將探底回升。
（二）政策助力穩增
面對復雜的經濟形勢，全球主要央行為刺激經濟增長，近期均推出了不同形式、不同程度的“寬松”政策。美聯儲在去年進行“扭曲操作”的基礎上，進一步延長低利率的期限，英格蘭銀行和日本央行近期推出新的資產購買計劃，歐洲央行則在去年年底連續降息，并推出3年期的長期再融資操作。新興經濟體中的印度、巴西也紛紛調低利率和存款準備金率，貨幣政策已全面轉向。
國內來看，自4月宏觀經濟數據公布以后，市場對經濟增長預期開始下降。經濟的回落一方面體現在“三駕馬車”增長乏力，另一方面則是工業增加值在連續三個月反彈之后再次出現回落，工業增加值產出缺口與發電量缺口也均告下滑。有鑒于這樣的經濟形勢，政策轉向穩增長已是必然。與此同時，4月以來國內通脹進入下行通道也為政策放松拓展了空間。
近期國務院和相關部門已經推出一系列的政策措施，一方面加快鐵路基建、機場等項目審批速度，政府投資項目加快開工建設。另一方面，出臺多項措施鼓勵民間資本進入壟斷領域，用以激活民間投資，帶動經濟發展。同時，近期家電補貼政策、新一輪汽車以舊換新和汽車下鄉等政策紛紛出臺，用以刺激內需，穩定經濟增長。
貨幣政策方面，5月中旬，央行年內第二次降低存款準備金率50個基點，向市場釋放4500億元左右的流動性資金，國內貨幣政策轉向確認。今年以來，央行的政策放松力度一直低于市場預期，主要的原因在于CPI回落的速度十分緩慢且存在反復，央行擔憂政策刺激會重新提高市場的通脹預期，因此在同比下降至3%以下之前，貨幣政策仍將保持穩中偏緊態勢。
理論上講，下調存款準備金率有助于降低市場利率中樞，刺激企業的融資需求，同時提高銀行的放貸能力。但是從過去兩次存款準備金率下調的效果來看，新增信貸并沒有顯著回升，這一方面是由于企業對于資金的需求萎縮，另一方面也是由于近期不良貸款出現不同程度的回升，導致銀行更傾向于規避風險而提高貸款門檻。
目前來看，僅僅下調存款準備金率對于扭轉經濟增速下滑趨勢效果甚微，更有效的方式如存貸款利率的下調將成為央行的不二選擇，而一旦三季度CPI同比能夠穩定在3%以下，到時存貸款利率的下調應是順理成章的事情。
經濟增速回落倒逼管理層加大政策放松力度，CPI的趨勢性下行為政策放松拓展空間，金融體制改革為市場帶來制度性紅利，養老金、QFII、險資等長線資金的入市將帶來增量資金。在多重利好因素共同作用下，我們完全有理由相信中國資本市場的明天一定會更加美好。
（三）值得關注的風險與機會
三季度市場的風險仍值得關注，從國外來看，歐債問題仍然具有很大的不確定性，近期消息面曝出希臘、西班牙等債務國銀行業危機四伏，擠兌現象不斷出現，資金外流嚴重。銀行業的穩定對于歐洲債務國來說至關重要，任何風吹草動都可能產生一系列影響，而一旦歐洲債務國積重難返，將導致連鎖反應，全球市場皆無可幸免。另一個風險來自美國國債上限，按照現在美國債務積累速度來計算，大約在四季度美國將再次面臨債務觸頂的情況，兩黨能否就此較迅速地達成新的提高國債上限的協議將影響消費者和投資者的信心。
從國內來看，有三個方面的風險值得注意：其一，下半年是中小板和創業板解禁高峰，三季度解禁規模為68.9億股，四季度解禁規模為100.6億股，限售股的解禁將增加市場股票供給，從而持續令資本市場承壓。其二，地方債務融資平臺。據國家審計署去年6月公布的數據，地方政府債務規模為10.7萬億元，相當于中國國內生產總值的27%，償付壓力巨大，而一旦債務無法償還，將導致銀行系統性風險爆發，最終危害國家經濟的健康穩定發展。其三，穩增長的政策力度低于市場預期，或者財政和貨幣政策的實施未能起到應有效果，由此導致宏觀經濟加速回落，最終使市場對經濟復蘇良好的預期破滅。
當然，風險與機會是并存的，在關注風險的同時，我們也要看到機會。二季度市場的反彈來自對政策紅利的預期，券商、鐵路基建、建筑建材、環保等板塊表現出色，而隨著積極財政政策的實施和貨幣政策的全面轉向，三季度國內經濟將逐步企穩回升，養老金、QFII、險資等長線資金的參與將為市場帶來增量資金，三季度的行情值得期待。
按照美林投資時鐘演化的一般規律，流動性的逐步放松、經濟增速預期恢復都使得當前可能是前周期行業尋底的機會；在經濟有所復蘇后，中小企業的業績彈性會加大，投資者預期也會偏正面，屆時可能將看到成長股尋底的機會；而隨著通脹逐步見底，之后會看到后周期，主要是消費股尋底的機會。
行業策略方面，可關注以下三個方面：其一，借助政策放松契機，波動操作周期性行業，比如建筑建材、機械等；其二，博弈主題性投資的機會，比如財政支出的新重點（包括節能環保、新能源、光纖通信等）、金融改革、土地改革、要素價格改革等；其三，精選消費、醫藥以及新消費、新經濟模式下的成長股，擇優配置。
大額實時支付系統業務量同比快速增長，日均處理業務筆數和金額同比大幅攀升。第一季度，大額實時支付系統處理業務1.00億筆，金額378.47萬億元，同比分別增長30.4％和23.5％，占支付系統業務筆數和金額的2.4％和69.0％，業務金額是第一季度全國GDP總量的35.04倍，較2011年第四季度有所上升；日均處理業務164.18萬筆，金額6.20萬億元4，同比分別增長28.3％和21.3％，較2011年第四季度日均處理業務筆數減少7.73萬筆，金額增加4273.40億元。
小額批量支付系統業務量繼續保持增長態勢。第一季度，小額批量支付系統共處理業務1.55億筆，金額4.97萬億元，同比分別增長37.0％和3.9％，占支付系統業務筆數和金額的3.6％和0.9％；日均處理業務175.60萬筆，金額565.16億元5。
同城票據清算系統業務量繼續保持下降態勢。第一季度，同城票據清算系統共處理業務0.91億筆，金額15.57萬億元，同比分別下降9.0％和11.3％，占支付系統業務筆數和金額的2.1％和2.9％；日均處理業務149.28萬筆，金額2552.85億元6。
境內外幣支付系統業務量穩步增長，業務金額同比大幅增長。第一季度，外幣支付系統共運行61個工作日，處理支付業務22.12萬筆，金額6479.90億元（1028.23億美元），同比筆數增長39.4％，金額增長99.6％；日均處理支付業務3626筆，金額106.23億元（16.86億美元），同比筆數增長37.1％，金額增長96.3％。
網上支付跨行清算系統業務發展態勢良好。截至第一季度末，全國共有120家機構接入網上支付跨行清算系統。第一季度，網上支付跨行清算系統共處理支付業務3837.46萬筆，金額5354.24億元，占支付系統業務筆數和金額的0.9％和0.1％；日均處理支付業務42.17萬筆，金額58.84億元7。
銀行業金融機構行內支付系統業務量繼續保持較快增長。第一季度，銀行業金融機構行內支付系統共處理業務20.44億筆，金額143.99萬億元，同比分別增長18.3％和11.7％，占支付系統業務筆數和金額的47.9％和26.3％；日均處理業務2246.81萬筆，金額15822.98億元8。
銀行卡跨行支付系統業務量同比繼續快速增長。第一季度，銀行卡跨行支付系統共處理業務18.42億筆，金額4.09萬億元，同比分別增長20.7％和23.9％，占支付系統業務筆數和金額的43.1％和0.7％；日均處理業務筆數2023.77萬筆，金額449.01億元。
2012年第三季度年我國A股市場發展形勢預測
轉眼之間，2012年已經過去一半。回顧半年來的國內A股市場，在穩增長措施加碼、貨幣政策轉向和金融改革制度紅利等利好因素的共同作用下，A股市場穩步攀升，自年初以來漲幅超過10%，成為全球表現最好的市場之一。當然國內經濟增速回落、企業盈利下降等利空因素也一直困擾著投資者，令A股市場承壓，站在現在這個承前啟后的時間點上，筆者試圖撥開眼花繚亂的市場現象，從中找出決定三季度市場運行的本質規律。
（一）歐美經濟分化，國內持續回落
美國經濟復蘇態勢依舊。自去年第四季度以來，美國經濟已經逐步走出持續幾年的危機，開始緩慢復蘇。今年一季度，美國經濟增速2.2%，這一數據雖然不高，但在全球經濟低迷之下已屬難能可貴。持續拖累美國經濟復蘇的房地產業開始顯露出企穩跡象，4月新屋開工數和建筑許可發放數量顯著高于去年同期，與此同時，房屋銷售價格指數逐步企穩回升，這說明美國漫長的房屋熊市可能在今年筑底。4月美國工業產值已超過危機前的水平，尤其是制造業延續了此前的擴張勢頭，產能利用率也回升至2008年4月以來的最高點。就業市場方面，首次申請失業救濟金4周平均人數連續29周低于40萬。
消費市場方面，5月消費者信心指數為79.3，創4年來新高，表明經濟可持續性復蘇顯著增強了消費者信心。這些數據顯示美國經濟仍將維持溫和復蘇態勢。
歐洲經濟衰退難免。歐債危機持續發酵，對歐元區經濟信心造成打擊，從目前形勢來看，雖然有關各方經過困難的討價還價終于達成了救援希臘的協議，債務得以減記，并且籌集到巨量資金建立歐洲金融穩定機制，債務國也經過復雜的政治博弈形成了緊縮財政方案。貌似歐債危機大局已定，但危機的解決并沒有那么簡單，希臘等債務國只不過是通過賴賬和借新債還舊債暫時穩住而已，如果經濟形勢沒有好轉，隨時可能因為債務到期而再度陷入危機，后期歐債危機的政策將在緊縮與恢復增長之間游移。因此，下半年歐元區經濟即使不再因新的危機而加劇，也不會明顯改觀。真正有所改觀要等到2013年以后，這決定了歐元區乃至歐盟整體經濟2012年將是萎縮的一年，對世界經濟的影響也是負面的。
回過頭來看國內經濟，國家統計局數據顯示，4月引領經濟增長的“三駕馬車”齊齊減速，受國內房地產投資額連續9個月下滑影響，近幾個月固定資產投資連續回落，而如果其他固定資產投資未能填補房地產投資下滑缺口，國內固定資產投資增速勢必繼續回落。全球經濟復蘇緩慢對于我國出口產生較大影響，今年4月出口總額同比增長4.9%，顯著低于預期。先行指標5月中國制造業新訂單指數49.8%，較4月回落4.7個百分點，新訂單指數的大幅回落預示著三季度我國出口增速仍不容樂觀。宏觀經濟增速放緩，國內總需求萎縮，導致此前一直表現平穩的消費增速在4月出現回落。另外，4月工業增加值、發電量、粗鋼產量等均呈現下滑態勢，這些不爭的事實令管理層對宏觀經濟未來發展的憂慮加重，于是穩增長政策加速出臺，表現在近期國家發改委明顯加快了項目審批速度，這些項目的開工，將緩解市場對于經濟增速下滑的擔憂，外加貨幣政策寬松力度的加大，預計三季度國內經濟增速將逐步回升。
綜合來看，三季度全球宏觀經濟走勢仍將處于分化狀態，具體表現在：美國經濟持續復蘇，受歐債危機影響歐洲經濟小幅衰退，中國經濟將探底回升。
（二）政策助力穩增
面對復雜的經濟形勢，全球主要央行為刺激經濟增長，近期均推出了不同形式、不同程度的“寬松”政策。美聯儲在去年進行“扭曲操作”的基礎上，進一步延長低利率的期限，英格蘭銀行和日本央行近期推出新的資產購買計劃，歐洲央行則在去年年底連續降息，并推出3年期的長期再融資操作。新興經濟體中的印度、巴西也紛紛調低利率和存款準備金率，貨幣政策已全面轉向。
國內來看，自4月宏觀經濟數據公布以后，市場對經濟增長預期開始下降。經濟的回落一方面體現在“三駕馬車”增長乏力，另一方面則是工業增加值在連續三個月反彈之后再次出現回落，工業增加值產出缺口與發電量缺口也均告下滑。有鑒于這樣的經濟形勢，政策轉向穩增長已是必然。與此同時，4月以來國內通脹進入下行通道也為政策放松拓展了空間。
近期國務院和相關部門已經推出一系列的政策措施，一方面加快鐵路基建、機場等項目審批速度，政府投資項目加快開工建設。另一方面，出臺多項措施鼓勵民間資本進入壟斷領域，用以激活民間投資，帶動經濟發展。同時，近期家電補貼政策、新一輪汽車以舊換新和汽車下鄉等政策紛紛出臺，用以刺激內需，穩定經濟增長。
貨幣政策方面，5月中旬，央行年內第二次降低存款準備金率50個基點，向市場釋放4500億元左右的流動性資金，國內貨幣政策轉向確認。今年以來，央行的政策放松力度一直低于市場預期，主要的原因在于CPI回落的速度十分緩慢且存在反復，央行擔憂政策刺激會重新提高市場的通脹預期，因此在同比下降至3%以下之前，貨幣政策仍將保持穩中偏緊態勢。
理論上講，下調存款準備金率有助于降低市場利率中樞，刺激企業的融資需求，同時提高銀行的放貸能力。但是從過去兩次存款準備金率下調的效果來看，新增信貸并沒有顯著回升，這一方面是由于企業對于資金的需求萎縮，另一方面也是由于近期不良貸款出現不同程度的回升，導致銀行更傾向于規避風險而提高貸款門檻。
目前來看，僅僅下調存款準備金率對于扭轉經濟增速下滑趨勢效果甚微，更有效的方式如存貸款利率的下調將成為央行的不二選擇，而一旦三季度CPI同比能夠穩定在3%以下，到時存貸款利率的下調應是順理成章的事情。
經濟增速回落倒逼管理層加大政策放松力度，CPI的趨勢性下行為政策放松拓展空間，金融體制改革為市場帶來制度性紅利，養老金、QFII、險資等長線資金的入市將帶來增量資金。在多重利好因素共同作用下，我們完全有理由相信中國資本市場的明天一定會更加美好。
（三）值得關注的風險與機會
三季度市場的風險仍值得關注，從國外來看，歐債問題仍然具有很大的不確定性，近期消息面曝出希臘、西班牙等債務國銀行業危機四伏，擠兌現象不斷出現，資金外流嚴重。銀行業的穩定對于歐洲債務國來說至關重要，任何風吹草動都可能產生一系列影響，而一旦歐洲債務國積重難返，將導致連鎖反應，全球市場皆無可幸免。另一個風險來自美國國債上限，按照現在美國債務積累速度來計算，大約在四季度美國將再次面臨債務觸頂的情況，兩黨能否就此較迅速地達成新的提高國債上限的協議將影響消費者和投資者的信心。
從國內來看，有三個方面的風險值得注意：其一，下半年是中小板和創業板解禁高峰，三季度解禁規模為68.9億股，四季度解禁規模為100.6億股，限售股的解禁將增加市場股票供給，從而持續令資本市場承壓。其二，地方債務融資平臺。據國家審計署去年6月公布的數據，地方政府債務規模為10.7萬億元，相當于中國國內生產總值的27%，償付壓力巨大，而一旦債務無法償還，將導致銀行系統性風險爆發，最終危害國家經濟的健康穩定發展。其三，穩增長的政策力度低于市場預期，或者財政和貨幣政策的實施未能起到應有效果，由此導致宏觀經濟加速回落，最終使市場對經濟復蘇良好的預期破滅。
當然，風險與機會是并存的，在關注風險的同時，我們也要看到機會。二季度市場的反彈來自對政策紅利的預期，券商、鐵路基建、建筑建材、環保等板塊表現出色，而隨著積極財政政策的實施和貨幣政策的全面轉向，三季度國內經濟將逐步企穩回升，養老金、QFII、險資等長線資金的參與將為市場帶來增量資金，三季度的行情值得期待。
按照美林投資時鐘演化的一般規律，流動性的逐步放松、經濟增速預期恢復都使得當前可能是前周期行業尋底的機會；在經濟有所復蘇后，中小企業的業績彈性會加大，投資者預期也會偏正面，屆時可能將看到成長股尋底的機會；而隨著通脹逐步見底，之后會看到后周期，主要是消費股尋底的機會。
行業策略方面，可關注以下三個方面：其一，借助政策放松契機，波動操作周期性行業，比如建筑建材、機械等；其二，博弈主題性投資的機會，比如財政支出的新重點（包括節能環保、新能源、光纖通信等）、金融改革、土地改革、要素價格改革等；其三，精選消費、醫藥以及新消費、新經濟模式下的成長股，擇優配置。
