全球鉑金供給概況
http://www.cnkawayi.cn 2013-02-21 10:27 中企顧問網
本文導讀：全球鉑金主要生產商是南非的Anglo與Impala，占全球生產商的67%。近幾年，這兩家企業的產量相對穩定，Anglo產量有小幅的下滑。主要礦山產量下降是由于鉑金的實體經濟需求下降、近年南非的罷工以及南非礦山的生產成本上升。
鉑金的供給分為礦山生產、催化劑回收與首飾回收三個部分，其中礦山生產占總供給的76.1%（2011年數據）。總體而言，自2006年之后鉑金的總供給平穩，增長較小，結構上，回收金屬的量逐年增加而礦山生產的量維持穩定。
礦山生產一直是鉑金供給的主力，但是近幾年礦山供給在200噸/年左右的位置徘徊。限制礦山產量進一步擴張的主要原因有三：第一，主要產區的成本上升，一些大礦山的完全成本已經高于鉑金的價格；第二，由于近年來金融危機導致南非等產鉑大國社會穩定程度降低、罷工此起彼伏，導致礦山產量下降；第三，由于鉑金價格的上漲推升回收金屬的增加，此外金融危機以來下游需求不振都限制礦山生產的擴大。
從供給的國別來看，南非是鉑金礦產的主力，占礦山生產的七成。由于近幾年南非主要礦山成本不斷上升，加之國內罷工不斷導致其礦山的產量增漲緩慢。而第二大生產國俄羅斯的產量十分穩定。第三大生產國津巴布韋的產量在最近幾年增長較快，但是由于規模較小，所以仍然難以取代南非的霸主地位。
從回收鉑而言，主要分為催化劑回收與首飾回收，兩者在近年來都有增加，特別是催化劑的回收。我們認為對于回收廠商而言，由于成本的相對穩定，價格的上漲極大地刺激了他們的生產意愿；此外，廢舊汽車的增加也拉動回收企業產量的上升。
全球鉑金主要生產商是南非的Anglo與Impala，占全球生產商的67%。近幾年，這兩家企業的產量相對穩定，Anglo產量有小幅的下滑。主要礦山產量下降是由于鉑金的實體經濟需求下降、近年南非的罷工以及南非礦山的生產成本上升。南非主要礦山生產成本的大幅上升是制約礦產鉑金的一個重要因素，根據2011年統計，Anglo的現金成本已經高于鉑金價格。造成南非企業生產成本大幅提高的原因主要有四點：
第一，南非限制海外投資礦產資源導致南非礦山開采設備落后從而增加成本，同時由于海外投資的減少使得工人的收入增長緩慢，導致罷工不斷影響成本；
第二，南非近年來提升礦山企業對環境的整治力度導致礦山企業的成本上升；
第三，由于成本的上升使得許多礦山停產，導致生產商規模效應下降，從而形成對成本的負反饋；
第四，由于南非貨幣蘭特近幾年的持續升值導致轉換成美元計價的成本加速上漲。
礦山生產一直是鉑金供給的主力，但是近幾年礦山供給在200噸/年左右的位置徘徊。限制礦山產量進一步擴張的主要原因有三：第一，主要產區的成本上升，一些大礦山的完全成本已經高于鉑金的價格；第二，由于近年來金融危機導致南非等產鉑大國社會穩定程度降低、罷工此起彼伏，導致礦山產量下降；第三，由于鉑金價格的上漲推升回收金屬的增加，此外金融危機以來下游需求不振都限制礦山生產的擴大。
從供給的國別來看，南非是鉑金礦產的主力，占礦山生產的七成。由于近幾年南非主要礦山成本不斷上升，加之國內罷工不斷導致其礦山的產量增漲緩慢。而第二大生產國俄羅斯的產量十分穩定。第三大生產國津巴布韋的產量在最近幾年增長較快，但是由于規模較小，所以仍然難以取代南非的霸主地位。
從回收鉑而言，主要分為催化劑回收與首飾回收，兩者在近年來都有增加，特別是催化劑的回收。我們認為對于回收廠商而言，由于成本的相對穩定，價格的上漲極大地刺激了他們的生產意愿；此外，廢舊汽車的增加也拉動回收企業產量的上升。
1975-2011年全球鉑金總供給（噸）與鉑金年度均價
1986-2011年全球主要國家鉑開采情況（噸）
1986-2011年全球主要國家鉑開采占比
鉑金供給主要生產商成本上升
全球鉑金主要生產商是南非的Anglo與Impala，占全球生產商的67%。近幾年，這兩家企業的產量相對穩定，Anglo產量有小幅的下滑。主要礦山產量下降是由于鉑金的實體經濟需求下降、近年南非的罷工以及南非礦山的生產成本上升。南非主要礦山生產成本的大幅上升是制約礦產鉑金的一個重要因素，根據2011年統計，Anglo的現金成本已經高于鉑金價格。造成南非企業生產成本大幅提高的原因主要有四點：
第一，南非限制海外投資礦產資源導致南非礦山開采設備落后從而增加成本，同時由于海外投資的減少使得工人的收入增長緩慢，導致罷工不斷影響成本；
第二，南非近年來提升礦山企業對環境的整治力度導致礦山企業的成本上升；
第三，由于成本的上升使得許多礦山停產，導致生產商規模效應下降，從而形成對成本的負反饋；
第四，由于南非貨幣蘭特近幾年的持續升值導致轉換成美元計價的成本加速上漲。
2002-2011年主要鉑金生產企業開采量（噸）
2002-2011年主要企業鉑開采占比（%）
2002-2011年主要生產企業鉑金現金成本與鉑價的關系（美元/盎司）
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