內容提示：中石化普光氣礦已于20l0年5月產出硫磺并投入市場，今年有望達到150～160萬t，使得國產硫磺的產量有所提高。中石油川東北氣礦的開發建設仍在進行之中；除此以外，茂名石化等煉廠也將有一定的擴產計劃。因此預計包括2011年在內的近2～3年內，國產硫磺量將以較快的速度增長。

      1 進口供給狀況

      中國對國際硫磺進口量依存度較高，因此國際市場硫磺價格的變化對國內硫磺市場有著重大影響。我國硫磺國際供應的特點是數量大但無議價話語權。

      據海關統計，2010年我國進口硫磺1 048.98萬t，占全球貿易量的三分之一以上，雖較2009年的1 216.79萬t減少13.79%，但依然是國際硫磺市場上最大的買家，然而中國在國際市場上并沒有定價話語權，供應商甚至一言定價、絕少讓步，進口價格甚至高于其他硫磺進口國。例如，摩洛哥每年的硫磺采購數量只有360萬t，不到我國進口數量的一半，2007年其拿到的合同價格卻比我國每噸便宜40多美元。究其原因，主要是我國目前的硫磺進口渠道分散，企業各自為戰。國外供應商抓住國內企業的這一弱點，采取各個擊破的辦法，導致我國進口硫磺價格比其他國家高出很多，沒有享受到數量優勢帶來的價格優惠。世界上其他硫磺進口國在硫磺進口上均采取聯合措施，我國應借鑒國外的成功經驗，實現行業聯合采購，從而掌握國際市場的話語權乃至定價權，降低硫磺采購價格。

      2011年加拿大的硫磺出口量預計將延續2010年的趨勢繼續減少，而沙特阿美和俄羅斯Gazpmm也都宣布了2011年將縮減硫磺出口量的消息。與此同時，摩洛哥OCP對于硫磺的需求量在增加，并且除了沙特Ma'aden的磷銨裝置將于2011年下半年投產外，在馬達加斯加島、新喀里多尼亞、澳大利亞和智利都將出現新的非化肥類行業的硫磺需求，這將導致國際硫磺市場對我國的供應量將減少。

      2012-2016年中國硫磺市場深度調查與投資方向研究報告

      2 國內供給

      近年來國內硫磺產量對硫磺市場的影響逐漸增大，對國際供給的依存度逐漸降低。國際硫磺市場對我國供應量的收緊、國際硫磺的高價格、磷肥出口政策的不利影響導致的企業成本效益矛盾的日益突出、以及國內硫磺產量的逐年增加，正逐年提升國內硫磺供應的影響力，據中國硫酸工業協會提供的數據顯示，2010年國內硫磺產量有較大增長，不完全統計約320萬t，自給率為23.4%。據海關統計，2010年我國進口硫磺量較2009年減少了13.79%。從月進口量來看，2～5月、7月、9月、12月均較2009年同期出現了縮減，其中2～5月分別減少了38.54%、37.73%、39.45%和50.76%。硫磺進口量的減少從一定程度上反映出我國硫磺產量以及自給率的提高。

      中石化普光氣礦已于20l0年5月產出硫磺并投入市場，今年有望達到150～160萬t，使得國產硫磺的產量有所提高。中石油川東北氣礦的開發建設仍在進行之中；除此以外，茂名石化等煉廠也將有一定的擴產計劃。因此預計包括2011年在內的近2～3年內，國產硫磺量將以較快的速度增長。

      3 市場需求

      據統計2010年全年消耗硫磺量為1 200萬t，結轉庫存150萬t，平均統計單月消耗量在100萬t左右。化肥、瀝青和混凝土是硫磺的主要大宗市場用戶，但就我國而言，磷銨肥的生產是硫磺的最主要的消費用戶。我國是傳統的化肥消費大國，每年化肥生產大約要消耗1 000萬t硫磺。2011年初化肥等下游市場，淡季不淡旺季不旺，廠家不會大量囤貨，以保證生產用量為主，造成硫磺市場處于僵持。二季度，化肥市場在缺乏需求支撐下明顯回落，而硫磺外盤走勢依舊堅挺，受其支撐國內各港口持貨商意向出貨價格適當上調，不過受供需矛盾制約，市場成交平淡。

      當然6月份化肥淡季出口大門的開啟勢必引起硫磺需求好轉，但是能夠起到多大的拉動作用還難以確定�；�肥淡季出口和國內秋季備肥在時間上緊挨著，屆時化肥生產企業的開工有望好轉，對于原料硫磺的需求將有小幅增加。

      國內的磷銨肥市場受到來自多方面的因素的影響：①產能過剩，國家加大控制力度，競爭愈加激烈；②關稅收緊政策，抬高出口門檻，出口路徑獲得的效益降低；③利好的三農政策保證化肥需求；④通脹提升化肥價格預期；⑤國家對化肥價格一向控制很嚴，因此政府的宏觀價格維穩政策的出臺拉低價格波動等多因素的合力下，今年內的化肥產量將有小幅降低，導致硫磺的需求量相應回落，從長期來看，我國未來幾年的化肥產量將持續減少，最終回歸合理水平，硫磺需求量也將出現同向相應幅度的變動。

      4 市場價格變動

      2010年我國硫磺價格走勢出現兩次波峰，全年呈現出先揚后抑再揚的態勢。

      在磷肥行業的拉動下，2010年中國硫磺市場在“牛市”中開盤，2010年2月初阿聯酋Adnoc宣布大幅上調2月硫磺出口定價至165美元/t(FOB)，而后印度市場接受196.5美元/t(CFR)高價消息的刺激，導致國內市場硫磺成交價格繼續走高。3月上半月，傳統的臺塑招標最終以210美元/t(FOB)的價位售予國內下游工廠，該價位可謂此輪上漲行情的標志性頂點。年初硫磺價格的持續走高是因為春季農業用肥需求拉動引起的，直到3月中下旬迎來第一個波峰，然而此后北方寒冷天氣及西南干旱所導致的用肥量減少開始明顯拉低化肥行情，此輪下落行情一直持續到三季度。7月中旬出現了全年價格最低點，合同談判價格基本落在90美元/t(CFR)以內，投機商對于硫磺市場的興趣大增，大批投機商開始入市建倉，國內硫磺行情開始止跌反彈。

      11月出口關稅的調整，使得行情小幅回落，而后繼續上行直到現在，硫磺市場價格高位運行，去年年底漲至180美元/t，再到現在的240美元/t。日本特大地震造成對我國硫磺的出口大幅減少，以及北非、中東地區局勢依舊混亂，甚至有進一步惡化的可能等國際因素、資本市場的投機炒作，以及2011年下半年沙特300萬t/a特大型磷銨項目投入運營等因素影響，預計2011年的國際硫磺供應偏緊，不過今年普光氣田以及沿海煉油回收將增加硫磺產量60～80萬t，國內硫磺產能將有所增加，勢必會緩解我國硫磺供應緊張的形勢，總之，2011年下半年硫磺的價格將徘徊在高位，很難大幅回落。

      結語：綜合來看，2011年下半年國內硫磺市場仍將處在僵持期。目前化肥淡季出口和國內秋季備肥利好因素的疊加，可能會導致硫磺市場短期有小幅調整，但無大幅下跌可能。預計國際供應將收緊，國內供應量將以較快的速度增長，這必將降低我國對進口硫磺的依存度。

      從長期來看，新的《產業結構調整指導目錄(2011年本)》中的硫磺相關部分、《2011年關稅實施方案》中的相關化肥行業部分以及“十二五”化肥產業規劃等政策的實施，將導致我國未來幾年的化肥產量持續減少，直到回歸合理水平，最終導致硫磺需求量相應的減少。