內容提示：對于造紙行業長期看好的前提下，首先建議關注擁有造漿能力的造紙公司，這些公司有望在通貨膨脹與原材料漲價的大環境下獲得額外收益，其次建議關注紙包裝行業龍頭，此外，生產低檔文化紙與紙板的公司，可能受益于節能減排淘汰落后產能。

       近日的調查表明，隨著今年上半年造紙業固定資產投資額的增加，預計下半年產能將集中釋放。另一方面，目前，部分造紙企業為抵御原材料價格上漲風險而提前備貨，預計，這一現象將將進一步推升造紙行業原材料價格，預計國內紙漿生產行業的毛利率將持續提升。

       從行業運行趨勢上看，我們看好造紙行業，主要原因是：造紙行業目前面臨的兩大最主要任務就是節能減排與產業升級。前者將不斷地淘汰掉落后產能，而后者將使得大型企業獲得更多的市場、完善產業鏈、利用規模優勢降低成本，提高盈利能力。而我們認為這將是一個長期的過程。此外不斷擴大的出口也將逐步改善國內造紙業供需環境。

       數據顯示，今年前5個月，造紙行業固定資產投資完成額明顯增加。我們預計，今年下半年國內造紙行業產能將開始集中釋放，短期內可能會出現供給過大的壓力。

       2011-2015年中國造紙行業競爭現狀與未來發展趨勢報告

       此外，造紙行業745萬噸節能減排目標的實行力度，將對造紙行業的盈利能力產生較大影響。我們預計，低檔文化紙與紙板將更多受益于節能減排淘汰落后產能。

       在投資方面，我們研究認為，具有造漿能力的企業有望獲得額外收益。我們的調查顯示，在通脹的背景下，目前國內造紙原材料價格的上揚趨勢已重新啟動。我們得到的數據顯示，今年前4月，造紙行業原材料進口量大幅增加，一方面表明需求的擴張，另一方面還包含著企業為抵御原材料價格上漲風險而提前備貨的行動。需求的實際增加與對于漲價的預期將進一步推升原材料價格，預計國內造漿行業毛利率將提升，加之前期的溶解漿概念，下半年看好造漿子行業。

       此外，紙包裝行業維持快速發展。紙包裝由于其易加工、易保存、易運輸、易印刷及可回收等特點愈來愈受到青睞，作為“綠色包裝”正在逐步替代塑料、金屬、玻璃等包裝材料。紙包裝行業的下游包括主要有通信IT及電子行業、家電、辦公設備、日用化工、食品飲料、煙酒、醫藥、輕工及機械產品等等，下游行業的快速發展，使得紙包裝行業市場規模迅速擴大。尤其以手機、計算機等為代表的電子通信類產品正在快速增長，將進一步擴大對紙包裝材料的需求，行業發展前景非常值得期待。

       對于造紙行業長期看好的前提下，首先建議關注擁有造漿能力的造紙公司，這些公司有望在通貨膨脹與原材料漲價的大環境下獲得額外收益，其次建議關注紙包裝行業龍頭，此外，生產低檔文化紙與紙板的公司，可能受益于節能減排淘汰落后產能。