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       內容提示：受春節以及冬季氣溫影響，2011年1-2月份中國鐵礦石原礦產量連續環比走低，2月份的創出了2010年3月份以來11個月的新低。

       鐵礦石價格步入回調

       2011年2月當月，我國進口鐵礦石4864萬噸，比1月份的歷史新高回落29.5%，同比回落1.5%。2月份鐵礦石價格呈現先漲后緩的走勢格局，尤其是進入3月上旬鐵礦石價格持續走低。2月份上旬鋼材價格維持高位是支撐鐵礦石走強的主要因素；另一方面，礦山為獲得更好的2011年第二季度協議價格，不斷推高鐵礦石現貨價格。

       2011年2月中下旬連續走高的礦價在鋼材價格回調的影響下止漲，并于2月下旬加速回落。截止3月11日，進口63.5%品位的印粉外盤價格177美元/噸，較最高點回調了22美元，跌幅達到12.2%。

       2011-2015年中國赤鐵礦石市場深度調研與投資前景評估報告

       受地震影響，日本新日鐵等鋼鐵廠遭到結構性的破壞，且短期內無法恢復，停產時間可能長達半年，將影響國際市場鐵礦石的需求量。

       目前市場現貨價格仍沒有止跌的跡象，對原料市場的壓力將持續存在。隨著原料市場進入調整階段，鋼廠觀望態度明顯，流通商信心隨之下降，3月份原料市場信心無法得到快速恢復，鐵礦石價格總體將是弱勢運行。

       受春節以及冬季氣溫影響，2011年1-2月份中國鐵礦石原礦產量連續環比走低，2月份的創出了2010年3月份以來11個月的新低。3月份以后我國原礦的產量或將逐步恢復至2010年的正常水平，而且產量有望繼續增長。

       庫存方面，11月、12月以及1月份鐵礦石進口量維持高位，尤其是1月份鐵礦石進口量創出歷史新高。截至3月4日，主要港口總庫存達到8079萬噸，。隨著2月份鐵礦石進口量和價格的回落，港口庫存有逐步小幅回落的趨勢。

       焦炭市場穩中趨弱

       2月份焦炭價格運行平穩，但是維持了相對強勢的走勢。雖然較近期鋼市場持續走弱，河北唐山地區的焦炭價格小幅走弱，但是全國焦炭交割運行仍較為堅挺。其中受煉焦內成本支撐較為明顯，國內動力煤價格維持了一貫的平穩走勢，焦煤方面，部分地區陸續提價支撐了焦炭的價格。隨著用煤高峰的逐漸過去，動力煤價格繼續走強的動能有所減弱，但在油品價格不斷調高的帶動下回落的空間不大。同時，鋼材市場的持續回調，增加了焦炭市場的觀望情緒，鋼廠采購的步伐明顯放慢，近期部分地區的焦炭價格有所松動。受現貨采購影響較大的唐山地區的焦炭每噸價格則有2100元回落至2030元/噸。預計1至2月份的焦炭產量環比有所下滑，市場供應量壓力不明顯，且在煉焦煤動價格挺的支撐下，二級冶金焦價格繼續回落的空間有限，3月份焦炭價格走勢將是大部分地區平穩運行，部分地區小幅波動。

       廢鋼跟隨鋼材和原料市場小幅走低

       在中國目前的轉爐和電爐產能比例下，廢鋼的價格主要受鋼材市場和原料市場走勢帶動。另一方面，雖然國際廢鋼價格對中國廢鋼市場影響滯后，但是對中國廢鋼價格也有著不錯的預期作用。2010年12月至2011年2月廢鋼價格在國際廢鋼價格攀升、國內鋼材和原料價格的持續上漲的帶動下步入上行通道。由于鋼材市場回調和原料價格走低，廢鋼價格小幅漲勢同樣放緩并小幅回落，截止3月11日，張家港6-8mm重廢價格3680元/噸，較2月份回落100元/噸。由于

       鋼材市場的持續弱勢，3月份廢鋼價格穩中偏弱運行的概率較大。

       海運費觸底

       2011年春季隨著海運景氣的回升，BDI指數觸底，2月初逐漸展開反彈。截至3月10日，BDI指數報收于1562點。截止3月10日，巴西到青島運費由2月初的16.725美元/噸的低點回升至20.531美元/噸，西澳至青島的運費由2月初的6.355美元/噸回升至8.217美元/噸。3月份，中東局勢不穩推升原油價格上行提升了海運成本，海運費回升態勢將得到延續。

       國內鋼材價格回調，但日本地震將提振東亞鋼材價格

       截至3月11日，Myspic綜合指數169.1點，環比下跌4.7%；長材指數188.1點，環比下跌5.8%；扁平材指數149.7點，環比下跌3.9%，長材走勢跌幅明顯大于扁平材。截至3月9日，建筑鋼材環比平均跌幅在140元/噸以上，而板材跌幅不一，除熱軋跌幅在150元/噸以上外，其他品種在100元/噸以內。

       日本強震對日本工業造成巨大破壞。東日本地區集中了主要生產中厚板、薄板、不銹鋼與鋼管的JEF公司千葉廠、京濱廠與住友金屬的鹿島廠，加上新日鐵3家鋼廠，此六家鋼廠的粗鋼年生產能力超過2600萬噸。日本鋼鐵產品除了自用外，35%左右用于出口，生產的被迫停止，使日本鋼鐵出口量將會有所減少，也帶來了對其所需原材料的需求量的減少，因而，對鐵礦石等原材料的需求會暫時有所降低。日本供應量的減少對東亞地區鋼材價格有著提振作用，有利于持續陰跌的中國鋼材價格企穩。另外，震后的重建對建筑鋼材需求量將上升，鋼材需求量提高的預期將有利于長材價格走穩反彈。

       鋼材社會庫存增幅放緩

       2月份由于春節因素影響，國內各品種鋼材庫存大幅增加，尤其是建材品種。此外，下游需求并未明顯啟也成為推高庫存的另一主要因素。據Mysteel調查，截至3月11日，全國熱軋社會庫存511.03萬噸，較1月末增加6.87%；冷軋社會庫存168.56萬噸，較1月末增加10.39%；中板社會庫存169.68萬噸，較1月末增加16.91%；螺紋社會庫存762.76萬噸，較1月末增加43.42%；線材社會庫存249.84萬噸，較1月末增加51.76%。從增長幅度來看，建材庫存增長幅度明顯大于板材品種。近期鋼材市場價格持續大幅走低，成交略有好轉，因此預計后期各品種庫存仍將以將減少為主，但不排除部分品種庫存出現增加的可能。

       2月份鋼企盈利空間縮小，3月份有望企穩

       2月份前半月由于鐵礦石現貨價格持續拉漲，焦炭、廢鋼等原料價格大幅走高，后半月在國內鋼價大幅下挫的影響下，鐵礦石等原料價格開始下探，由此主要鋼材品種完全成本與1月末相比有所下降。據Mysteel模型測算，3月10日，20mm二級螺紋鋼和3.0mm熱軋的平均制造成本(不含三項費用和增值稅)分別為3641元/噸和3795元/噸，與1月末相比均下降9元/噸。

       2月后期在鋼價和生產成本齊降的情況下，鋼價跌幅大于成本跌幅，由此鋼廠盈利空間大幅縮減。據Mysteel模型測算，3月10日，3.0mm熱軋的平均盈利空間為-47元/噸，較1月末減少410元/噸；20mm二級螺紋鋼的平均盈利空間為43元/噸，較1月末減少398元/噸。鐵礦石價格仍有下跌空間，鋼材價格有望企穩，預計后期鋼廠盈利空間有望小幅回升。