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       內容提示：2011年鐵路投資將達到7000億元，其他行業如電力行業等，投資也比較大。這將拉動鋼材需求，為鋼價上漲提供支撐。

       進入2011年以來，國內外通脹形勢依舊嚴峻，央行動用準備金率和存貸款利率兩大“武器”應對，房地產調控政策頻頻出臺，但緊縮政策并沒有改變鋼價上行通道，反而在鋼廠提價、原料支撐和國際大宗商品走勢良好等因素支撐下繼續拉漲。直至2月中旬，其間主要鋼材品種價格累計漲幅最高接近500元/噸。不過，市場有效需求跟進并不理想，商家獲利了結的意愿隨鋼價水平抬升而增強，再加上國際地緣政治沖突升級，中東、北非動蕩局勢令全球大宗商品市場大幅震蕩，鋼價也在2月15日后震蕩回落，其中上海5.5毫米普碳熱軋卷價格累計回落300元/噸，達到4600元/噸。

       一年一度的兩會召開，鋼市有效需求有望相應放大，鋼廠出廠價格高企，但提價周期基本宣告結束，社會庫存接近歷史峰值，第二季度礦石協議價格存在上漲預期。然而，中東緊張局勢能否緩解尚存不確定性，國內宏觀緊縮政策預期不改，后期鋼材市場將如何演繹值得思考。

       2011-2015年中國角鋼市場全景評估與行業前景預測報告

       鋼材需求有望改善

       2011年是“十二五”開局之年，盡管“淡化GDP”的聲音居多，但在現有的分稅制體制下，部分地區政府的投資沖動依舊強烈，追求GDP的熱情高漲如初。如重慶市提出，到2015年，GDP年均增長要保持在12.5%左右；安徽省提出，力爭到2015年，生產總值、財政收入比2010年翻一番，GDP破2萬億元；廣西也提出了“十二五”時期生產總值年均增長10%的目標。可以看出，部分地區仍然會上大項目。此外，為解決房價高的問題，國家今年計劃興建1000萬套保障性住房。同時，2011年鐵路投資將達到7000億元，其他行業如電力行業等，投資也比較大。這將拉動鋼材需求，為鋼價上漲提供支撐。

       鐵礦石價格接近最高位

       受澳大利亞洪水、印度大幅上調鐵礦石出口關稅的影響，加之三大礦山利用壟斷定價、調整發貨節奏、操控海運市場等操縱市場的手段來炒作，中國進口鐵礦石價格持續上漲，現貨到岸價格已經超過190美元/噸，直逼205美元/噸的歷史紀錄。高企的鐵礦石價格增加了鋼廠成本，增強了鋼材貿易商對鋼價的預期。

       國際鋼材價格上漲

       受美國、德國經濟緩慢復蘇的拉動，國際鋼材需求增強，美國和亞洲鋼廠紛紛上調鋼材出廠價格。國際鋼材價格自2010年11月以來持續上漲，部分地區鋼價創下金融危機以來新高，但美國和歐洲經濟復蘇并不穩定，國際鋼價上漲局面并不能持久。

       出口面臨諸多利空因素

       從多家鋼廠獲悉，受國際經濟復蘇的影響，鋼廠的鋼材出口正在好轉，訂單開始增多，出口價格也有大幅度的提升。以熱軋卷板為例，出口離岸價格已經從630美元/噸上漲到了680美元/噸。中國出口的傳統市場——美國的經濟正在緩慢復蘇，美國零售總額連續出現上升，工業和設備投資也在增加。在第一季度出口向好的同時，2011年鋼材出口也面臨很多的利空因素。首先，政府有進一步下調出口退稅或加征出口關稅的可能。財政部、國家發展改革委、商務部等部門正在研究進一步加強對包括鋼鐵在內的“兩高一資”產品的出口限制，醞釀再次降低、取消部分產品的出口退稅。如果鋼材出口數量出現大幅增長，必然引發政府有關部門出臺降低退稅甚至加征出口關稅的政策，以減少貿易順差、增加“兩高一資”產品出口企業的成本。其次，人民幣升值會減弱中國鋼材出口的競爭力。另外，近期中東、北非政局動蕩直接影響國際鋼材需求。總體預計今年鋼材出口量將呈現前高后低的態勢。

       流動性收緊趨勢成定局

       2010年底，商家資金非常緊張，有些銀行甚至停貸。眾多貿易商原本預計2011年1月資金會寬松一些，但是現實讓貿易商的這一預期落空。春節過后，商家資金依然緊張，銀行紛紛上調貸款利率，鋼材貿易商融資、囤貨成本增加，漲價帶來的潛在收益減去囤貨成本后帶來的利潤不高，貿易商不再一味地捂盤不賣。自2010年10月份以來，央行已經連續4次上調存款準備金率、3次加息，毫無疑問，2011年市場流動性緊縮已成定局。

       房地產調控將影響鋼材需求

　　2011年，新一輪房地產調控政策拉開序幕，隨著“新國八條”出爐，各省（直轄市、自治區）緊跟其后出臺調控細則。到目前為止，全國已有近30個城市拋出限購令，預計實行限購政策的城市將翻一番，達到72個城市。受此影響，部分城市商品房成交量已出現大幅下降，2011年商品房市場的不景氣必將影響用鋼需求。

　　汽車產銷火爆局面難再續

　　隨著汽車消費補貼政策被取消，汽車銷量增速下降，汽車生產廠家的庫存增加。與此同時，部分城市如北京出臺治理擁堵的相關政策和措施，這將影響汽車產銷增速。2009年-2010年，汽車產銷火爆的局面難以繼續，總體增速必將下滑。不過，我國正處在汽車普及初期，汽車市場將在較長時間內持續增長，只是隨著基數抬高，增速將放緩，由此判斷2011年汽車銷量仍有望穩定增長。

　　綜上所述，受世界性通脹大環境和成本推動，2011年第一季度鋼材價格將比較堅挺。不過，商品價格最終還是需要需求支撐，鋼價亦是如此。隨著各國抑制通脹政策的生效，國內需求趨弱、供應增多，鋼價上漲難以很好地傳遞到下游行業，上漲趨勢難以持續，后市不容樂觀，鋼材價格全年或將呈現前高后低的運行態勢。