年底將出現生豬贏利周期
http://www.cnkawayi.cn 2009-01-13 13:56 中企顧問網
本文導讀：生豬市場在經歷了2007年的瘋狂上漲后，在2008年5月份開始“跳水”，暴跌行情持續至10月底。
生豬市場在經歷了2007年的瘋狂上漲后，在2008年5月份開始“跳水”，暴跌行情持續至10月底。進入冬季后隨著需求的增加，行情有所反彈，但今年的生豬市場并不會延續這一反彈勢頭，可能是一個“寒冬”，新一輪的周期將開始。
從有利因素來看，第一，豬價跳水引起的連鎖反應已及時遏制母豬存欄增長勢頭。豬價跳水引起連鎖反應，養殖贏利下降，商品子豬補欄積極性下降，子豬價格下降，母豬補欄積極性下降，母豬存欄增速下降，同時部分養殖戶淘汰生產性能差的經產母豬，這都大大減輕了今年生豬供應過剩的壓力。第二，飼料原料價格回落使生豬成本線下降。2008年下半年開始，隨著玉米、豆粕等飼料原料價格的回落，生豬成本線隨之下降，生豬虧損的程度也就隨之減輕。第三，宏觀政策扶持養豬生產。近日，中央下達4萬億元資金拉動內需，同時頒布實施新的土地政策，這就意味著更多的政策和資金將向農業傾斜。養豬業作為畜牧業的主體，屆時可能獲得較大的扶持力度。最后，隨著規模養殖場大量增加，養殖戶風險意識明顯增強。經過2006年～2008年的洗禮，大量的散養戶退出養豬業，規模養殖比例增加。同時，2007年開始超高贏利使得幸存下來的豬場資金實力大增，更多新的規模養殖場如雨后春筍般出現。長期從事養豬業，并且經過洗禮后存活下來的規模養殖場風險意識明顯增強。在2008年5月份開始的豬價大跳水期間，不少規模豬場采取了淘汰經產母豬，降低母豬存欄量的措施，就是一個例證。
然而，影響生豬生產的不利因素仍然存在。
第一，母豬存欄量“剛性”強，主動下降的難度較大。目前，母豬存欄結構以生產力旺盛的青年母豬為主，不到迫不得已養殖戶很難主動淘汰母豬，除非出現長期深度虧損，資金鏈斷裂，最后不得不淘汰。
第二，農民工返鄉增加，散戶回歸的可能性較大。世界金融危機已經影響到我國眾多沿海企業，目前國內已經出現農民工返鄉潮。由于內地農村缺乏大量勞動密集型企業，因此返鄉農民工再就業的問題比較突出。養豬業投資小，而且2007年的高豬價讓很多養殖戶嘗到了甜頭，據調查，已經有不少返鄉農民工欲重操舊業，繼續從事養豬業。之前散養戶退出，部分市場已經被規模場填補，現在散戶若回歸，將使后市生豬供應過剩的壓力再次增加。
第三，在宏觀經濟不樂觀的背景下，豬肉需求面臨萎縮。受世界金融危機影響，我國GDP增速放緩，失業增多，居民購買力下降，消費意愿非常謹慎，豬肉作為“非主糧”，需求必將受到影響，目前已呈現出萎縮跡象。
第四，養殖場（戶）資金實力充實，“扛”虧損力強。2007年開始的豬價飆升讓養殖場（戶）資金實力明顯充實，市場經驗告訴大家，誰能“扛”過虧損期，誰就將收復失地，迎來新一輪高盈利周期。因此，今年一旦出現生豬供大于求，出現虧損，資金實力就將決定誰更能“扛”。假如大家資金實力都很充足，都在等著別人退出，那么，今年的虧損期也許會很長。
第五，替代品供應充足，出現集體跳水的可能性大。在日常飲食結構中，豬肉并非是稀缺性很高、可替代性很低的食品。禽肉、禽蛋、牛羊肉、蔬菜、水果等各種食品都在爭奪消費者的菜單。2008年的高豬價，不僅讓生豬生產規模擴大，而且還引起禽肉、禽蛋價格上漲，生產規模擴大。由于生長周期原因，今年豬肉、禽蛋、禽肉等供應都將大幅增加。這些品種相互之間的替代作用，極有可能導致肉禽蛋等農產品價格集體大跳水。
綜合以上分析，我們對今年的生豬市場并不樂觀，但同時也并不過分悲觀。出欄的增加，需求進入淡季，可能會導致生豬市場在今年9月份以前很難走出低迷。但是，歷史上很少有哪輪周期的虧損期持續1年以上，因為進入虧損后3個月～5個月，多數養殖場（戶）的資金鏈就會斷裂，抗風險能力差的將被動退出，開始淘汰母豬。這樣，在淘汰母豬后3個月～4個月內生豬供應就會逐漸由供大于求轉為供不應求，從而走出虧損。因此，預計今年10月份后隨著需求逐漸進入旺季，行情走出虧損的可能性非常大，新一輪的盈利周期又將到來。
那么，新一輪周期是否會重現2007的超高贏利？應該看到，2007年的豬價狂飆，以及所帶來的超高贏利都是歷史上所罕見的，其背后的原因是多方面的。先是虧損期間大量母豬被淘汰，母豬存欄大幅下降；緊接著高熱病重創扛過虧損期的養豬場，母豬存欄量再次大幅下降；之后是宏觀經濟通貨膨脹壓力大增，整個物價體系大幅漲價，飼料原料等農產品價格普遍上漲，通貨膨脹背景下人們購買力強，需求旺盛……這些因素疊加在一起，才共同造就了2007年的超高盈利。目前，宏觀經濟環境是通貨緊縮壓力增大，需求在萎縮。如果今年在虧損期過后不出現重大疫病的話，生豬市場的價值規律本身就可調節市場逐漸向均衡水平波動，而非離均衡水平越來越遠。因此，今年的生豬市場在不出現重大突發事件的前提下，將趨向于收斂性蛛網，2007年的超高贏利很難再現。
面對今年的虧損預警，我認為規避虧損的最佳時機還未徹底過去，養殖場（戶）應爭取在春節前將能出欄的盡量出欄，包括生產性能差的母豬，將存欄量降至最低。現在是市場風險最大的時候，也是育肥豬養殖戶最不適合補欄商品子豬的時候，而在今年生豬市場走出低迷前，尤其是虧損后期，大量淘汰母豬現象出現后，是補欄母豬的最佳時機，資金實力充足的可以借機“抄底”。
從有利因素來看，第一，豬價跳水引起的連鎖反應已及時遏制母豬存欄增長勢頭。豬價跳水引起連鎖反應，養殖贏利下降，商品子豬補欄積極性下降，子豬價格下降，母豬補欄積極性下降，母豬存欄增速下降，同時部分養殖戶淘汰生產性能差的經產母豬，這都大大減輕了今年生豬供應過剩的壓力。第二，飼料原料價格回落使生豬成本線下降。2008年下半年開始，隨著玉米、豆粕等飼料原料價格的回落，生豬成本線隨之下降，生豬虧損的程度也就隨之減輕。第三，宏觀政策扶持養豬生產。近日，中央下達4萬億元資金拉動內需，同時頒布實施新的土地政策，這就意味著更多的政策和資金將向農業傾斜。養豬業作為畜牧業的主體，屆時可能獲得較大的扶持力度。最后，隨著規模養殖場大量增加，養殖戶風險意識明顯增強。經過2006年～2008年的洗禮，大量的散養戶退出養豬業，規模養殖比例增加。同時，2007年開始超高贏利使得幸存下來的豬場資金實力大增，更多新的規模養殖場如雨后春筍般出現。長期從事養豬業，并且經過洗禮后存活下來的規模養殖場風險意識明顯增強。在2008年5月份開始的豬價大跳水期間，不少規模豬場采取了淘汰經產母豬，降低母豬存欄量的措施，就是一個例證。
然而，影響生豬生產的不利因素仍然存在。
第一，母豬存欄量“剛性”強，主動下降的難度較大。目前，母豬存欄結構以生產力旺盛的青年母豬為主，不到迫不得已養殖戶很難主動淘汰母豬，除非出現長期深度虧損，資金鏈斷裂，最后不得不淘汰。
第二，農民工返鄉增加，散戶回歸的可能性較大。世界金融危機已經影響到我國眾多沿海企業，目前國內已經出現農民工返鄉潮。由于內地農村缺乏大量勞動密集型企業，因此返鄉農民工再就業的問題比較突出。養豬業投資小，而且2007年的高豬價讓很多養殖戶嘗到了甜頭，據調查，已經有不少返鄉農民工欲重操舊業，繼續從事養豬業。之前散養戶退出，部分市場已經被規模場填補，現在散戶若回歸，將使后市生豬供應過剩的壓力再次增加。
第三，在宏觀經濟不樂觀的背景下，豬肉需求面臨萎縮。受世界金融危機影響，我國GDP增速放緩，失業增多，居民購買力下降，消費意愿非常謹慎，豬肉作為“非主糧”，需求必將受到影響，目前已呈現出萎縮跡象。
第四，養殖場（戶）資金實力充實，“扛”虧損力強。2007年開始的豬價飆升讓養殖場（戶）資金實力明顯充實，市場經驗告訴大家，誰能“扛”過虧損期，誰就將收復失地，迎來新一輪高盈利周期。因此，今年一旦出現生豬供大于求，出現虧損，資金實力就將決定誰更能“扛”。假如大家資金實力都很充足，都在等著別人退出，那么，今年的虧損期也許會很長。
第五，替代品供應充足，出現集體跳水的可能性大。在日常飲食結構中，豬肉并非是稀缺性很高、可替代性很低的食品。禽肉、禽蛋、牛羊肉、蔬菜、水果等各種食品都在爭奪消費者的菜單。2008年的高豬價，不僅讓生豬生產規模擴大，而且還引起禽肉、禽蛋價格上漲，生產規模擴大。由于生長周期原因，今年豬肉、禽蛋、禽肉等供應都將大幅增加。這些品種相互之間的替代作用，極有可能導致肉禽蛋等農產品價格集體大跳水。
綜合以上分析，我們對今年的生豬市場并不樂觀，但同時也并不過分悲觀。出欄的增加，需求進入淡季，可能會導致生豬市場在今年9月份以前很難走出低迷。但是，歷史上很少有哪輪周期的虧損期持續1年以上，因為進入虧損后3個月～5個月，多數養殖場（戶）的資金鏈就會斷裂，抗風險能力差的將被動退出，開始淘汰母豬。這樣，在淘汰母豬后3個月～4個月內生豬供應就會逐漸由供大于求轉為供不應求，從而走出虧損。因此，預計今年10月份后隨著需求逐漸進入旺季，行情走出虧損的可能性非常大，新一輪的盈利周期又將到來。
那么，新一輪周期是否會重現2007的超高贏利？應該看到，2007年的豬價狂飆，以及所帶來的超高贏利都是歷史上所罕見的，其背后的原因是多方面的。先是虧損期間大量母豬被淘汰，母豬存欄大幅下降；緊接著高熱病重創扛過虧損期的養豬場，母豬存欄量再次大幅下降；之后是宏觀經濟通貨膨脹壓力大增，整個物價體系大幅漲價，飼料原料等農產品價格普遍上漲，通貨膨脹背景下人們購買力強，需求旺盛……這些因素疊加在一起，才共同造就了2007年的超高盈利。目前，宏觀經濟環境是通貨緊縮壓力增大，需求在萎縮。如果今年在虧損期過后不出現重大疫病的話，生豬市場的價值規律本身就可調節市場逐漸向均衡水平波動，而非離均衡水平越來越遠。因此，今年的生豬市場在不出現重大突發事件的前提下，將趨向于收斂性蛛網，2007年的超高贏利很難再現。
面對今年的虧損預警，我認為規避虧損的最佳時機還未徹底過去，養殖場（戶）應爭取在春節前將能出欄的盡量出欄，包括生產性能差的母豬，將存欄量降至最低。現在是市場風險最大的時候，也是育肥豬養殖戶最不適合補欄商品子豬的時候，而在今年生豬市場走出低迷前，尤其是虧損后期，大量淘汰母豬現象出現后，是補欄母豬的最佳時機，資金實力充足的可以借機“抄底”。
