2008年下半年冷軋板卷市場走勢分析

本文導讀：今年上半年，冷軋板卷市場價格在成本上升、需求拉動及國際市場的帶動下一路走高，創下自2005年“大跳水”市場行情以來的最高價格水平，最具代表意義的1.0mm冷軋板價格同比漲幅超過50%，較年初上漲30%有余。

　　今年上半年，冷軋板卷市場價格在成本上升、需求拉動及國際市場的帶動下一路走高，創下自2005年“大跳水”市場行情以來的最高價格水平，最具代表意義的1.0mm冷軋板價格同比漲幅超過50%，較年初上漲30%有余。那么，在傳統生產淡季來臨、新產線將相繼達產、通脹壓力不減以及不確定性因素增加的環境下，下半年冷軋板卷市場將如何運行？筆者認為，市場將呈多階段調整運行，再次沖破前期最高價格水平的可能性較小，全年價格波動幅度將超過前兩年。

　　價格創下近幾年歷史高位

　　自2005年“大跳水”市場行情之后，2006、2007年冷軋板卷市場走勢平緩，今年上半年則一改這種態勢，價格以上漲為主旋律，相繼突破市場心理價位。從總體價格走勢來看，大致可分為5個階段：1月至2月上半月盤整上行，2月下半月至3月上旬直線攀升，3月中旬至4月前半月則持續調整，4月下半月至6月上旬迎來第二波漲勢，6月中旬以后則調整下行。

　　今年元旦之后，國內冷軋板卷市場呈現盤整上行態勢，此種態勢持續1月有余，進入2月下半月后，市場價格則強勢攀升，土海地區1.0mm冷板在25天時間內累計上漲了800元/噸。業內人士分析認為，主要原因在于成本推動，寶鋼與巴西供應商于2月18日達成新財年鐵礦石協議，漲幅遠遠超出市場預期，再加上相關原材料價格也呈上漲趨勢、運輸因雨雪冰凍災害受阻，進而導致價格直線走高。之后，冷軋板卷進入窄幅調整階段并持續了1月有余，為4月下半月至6月上旬期間的第二波漲勢打了堅實基礎，第二波漲勢的推動因素除了成本上升以外，還受到國內需求較為旺盛及國內外價差擴大等綜合因素的支撐和拉動。然而，進入6月中旬后，隨著價格達到較高水平之后，終端需求受到抑制，市場活躍程度逐漸下降，加之傳統生產淡季的到來、基礎品種帶頭走軟以及不確定性因素增多，冷軋板卷上漲日漸乏力并隨之回落。

　　從各地區市場運行態勢來看，華東地區表現最佳，6月末價格較年初上漲了30%有余，同比漲幅則接近或超過50%，其次則為華北地區。相比之下，華南地區表現欠佳，其中廣州市場價格僅較年初上漲23%左右，遠遠低于其它地區。

　　產量增速放緩表現消費量增速下降

　　由于新增生產線數量減少及原材料價格不斷上漲使得短流程冷軋廠生產受到一定影響，今年我國冷軋板卷產量增長速度明顯放緩，前5個月月均增速為12.2%，而2007年和2006年同期增幅分別達到46.5%和42.1%。產量增速的放緩為市場價格、強勁拉漲奠定了堅實基礎。

　　盡管近幾年我國有不少冷軋生產線相繼投產，但由于高端產品產量仍較為有限，部分需求因此仍需依賴進口，前5個月冷軋板卷進口量變化不大，基本與去年同期持平。相比之下，出口則在國際需求強勁及更為豐厚利潤刺激下持續增加，前5個月累計出口量同比增加16個百分點。

　　值得注意的是，由于冷軋板卷出口市場起步相對較晚，月出口量有限，而進口并未下降，因此我國仍為凈進口國，前5個月凈進口量為83.6萬噸。

　　數據顯示，今年我國冷軋板卷表觀消費量同比增速呈下降趨勢，1～5月累計消費量同比僅增加約11個百分點，而去年同期增速為35%。產量增速放緩及出口持續增長是造成這一現狀的主要原因。

　　超薄規格板進口依存虛高

　　從冷軋薄寬帶分規格進口情況表來看，我國0.5mm以下規格卷板無法滿足內需，進口依存度較高，增幅明顯高于其它規格，其中0.3mm以下規格卷板前5個月累計進口量占總進口量的近1/3，同比增加近9個百分點。從出口看，0.5mm～3.0mm一般強度冷軋普薄卷所占比重最大，增幅最大，前5個月累計出口量占總量的83%，0.5mm以下規格卷板出口量十分有限。

　　無論是進口還是出口，均是我國冷軋板卷生產及需求現狀的真實反映，即隨著近幾年眾多新生產線陸續達產，前幾年較為緊缺的部分規格(0.5mm～1.0mm)得到有效補充，不僅能夠滿足內需，還有一定量供出口，但超薄規格卷板(0.3mm以下)生產依然受到生產技術等方面的制約，產量十分有限。

　　鋼廠出廠價格調幅創歷年之最

　　受原材料價格不斷上漲、國內鋼材市場價格一路攀升及國內外價差拉動出口等眾多因素的支撐和推動下，今年以來鋼廠調價聲不絕入耳，大多鋼廠出廠價格累計調幅超過2000元/噸，有的甚至超過了2500元/噸，創下歷年之最。對于鋼廠不斷上調價格，代理商大多選擇被動接受，所需資金量則愈來愈多，風險也越來越大，加之又受央行緊縮政策的影響，訂貨積極性在近兩個月內有所下降。

　　據最新統計數據顯示，今年冷軋板卷庫存水平以下降為主調，6月底，23個主要城市總量降至90萬噸左右，較年初時減少了近11萬噸。業內人士分析認為，這一方面是因為今年資源投放量增速較前幾年有所放緩，且鋼廠加大了直供比例；另一方面則是隨著價格不斷走高，商家為規避風險，主動縮減庫存量。

　　下半年市場將出理多階段調整

　　基于市場價格在持續拉漲后需要時間來調整，同時產量將穩步增長、需求難以明顯放大，全世界資源性產品已進入高價位時代，業內人士分析認為，下半年冷軋板卷市場將出現多階段調整，其中7～8月以調整為主，如果調整到位，且無重大利空消息出臺，之后市場有望迎來一波漲勢，但高度有限，很難突破上半年高點。原因如下：

　　第一，資源供應將繼續穩步增長，同時隨著上半年所投產的產線(首鋼順義、天鐵、寶鋼5冷軋及柳鋼)在下半年相繼達產，單月產量將出現一定幅度增加，但總體供應壓力不大，全年產量增速將明顯低于前兩年。

　　第二，需求難以明顯放大。據國內外權威機構預測，今年下半年我國經濟增速將有所放緩，且資金面緊縮程度有可能加劇，這將在一定程度上影響下游行業對冷軋板卷的需求。不過，全年GDP增速仍有望達到9%～10.5%，下游行業保持穩定發展態勢，剛性需求不會受到太大影響。具體來看，3季度面臨傳統生產淡季、高溫及洪澇災害等不利因素，需求趨弱，4季度則將有所好轉。

　　第三，高成本時代來臨已成為不爭的實事，但下半年成本推動力將明顯減弱。今年以來，全球資源性產品價格不斷攀升，這一特征將繼續延續并將對下半年市場起到支撐作用，但與上半年相比，很難起到直接拉動作用，即便有力度也比較弱。第四，國際市場價格繼續拉漲動力正在削減，同時夏休的到來也將影響終端需求。受產量增速減緩、需求旺盛而中國出口量同比明顯減少等綜合因素的影響，今年國際薄板價格一路狂漲并刷新歷史紀錄，歐洲鋼廠繼續上調第3季度扁平材價格。然而，隨著價格達到歷史高位后，市場采購積極性普遍下降，加之夏休在即，業界普遍認為市場將面臨調整。

　　第五，宏觀經濟面平穩向好，資金面將繼續收緊。今年以來，國內外環境錯綜復雜，全球通脹壓力加大，我國經濟遇到不小的挑戰和壓力，國內外權威機構預計下半年經濟增速有望放緩，但整體經濟有望保持平穩較快發展速度，全年GDP增速預計為9%～10.5%。同時由于國內流動性依然過剩，下半年央行將繼續執行緊縮政策，準備金率仍有上調空間，同時存在加息的可能。這意味著鋼鐵生產企業、流通商及下游行業均將面臨資金面繼續緊縮的難題。

　　第六，產業調控政策不確定性有所增加。隨著2季度鋼材出口持續反彈，部分產品出口猛增，這些都使得后期產業調控政策不確定性因素增加，下半年調整鋼材出口關稅的可能性則有所增加。